自由现金流（FCF）是企业真正的造血能力，是估值的核心锚。本文拆解FCF的两种算法。

两种算法

算法一：FCF = 经营活动现金流量净额 - 资本支出

算法二：FCF = EBIT × (1-税率) + 折旧摊销 - 营运资本变动 - 资本支出

变形

变形一：股权自由现金流（FCFE）。FCFE = FCF - 利息 × (1-税率) + 净借款。

变形二：企业自由现金流。FCF 可以分为企业自由现金流和股权自由现金流。

应用场景

场景一：企业估值。基于FCF的折现模型。

场景二：投资决策。基于FCF评估投资价值。